写了前面两篇博文,总觉得逻辑还有问题,正巧有雪球球友最后遇到你发了一篇买医药股的贴,点名要买恒瑞,天士力,红日药业等医药牛股,而回避华海药业,海正药业,新和成等原料药股.正好和我的思路相反,我立马写了评论,这里将评论内容展开来讲,意思就是博文题目----已被市场挖掘的成长性往往是估值幻觉的陷阱!
如果那个贴在上一轮医药股调整期(2010年10月---2012年元月)看了,肯定受益非浅,然而市场走到今天,这个贴中的牛股已有不俗升幅,我们再按图索骥,就会像2007年10月买招行一样,兑现了成长性,但7年下来还是负收益,这还算好的,毕竟招行是最优秀的银行还能取得不菲的业绩,如果当年买武钢鞍钢的投资者呢?哪怕是有一定能力的老股民老师当年都说出鞍钢100元不是梦,也就是说当市场已经挖掘了它的成长性而给予高估值时你再买入,难免跌入估值幻觉的陷阱,而且这个井深得足以葬送你的投资生涯.(试想老股民不是将鞍钢换民生,他今天怎样?)
说到2007年的事可能比较遥远,就拿2012年的茅台来说吧.当茅台每瓶涨到2000多元时,董宝珍,但斌等投资大师都坚信茅台能涨到360元,也难怪他们,业内经销茅台酒的都判断茅台会涨到5000元/瓶.他们没想到新一届政府反腐的力度如此之强.所以建立在预期利润上的估值就是幻觉,而券商写研报,哪个不是拍脑袋,按前两年的增速推未来的eps呢？我和招行，同仁堂沟通时，他们都对未来一个季度的业绩都不敢打保票，何况三年的数字！
再来看2012年的牛股欧菲光和2013年的牛股网宿科技，现在指数迭创新高吧，这些高成长的公司表现又如何呢？当市场已经认可了所选标的的成长性而给予相应的高估值时，我认为正是像我这样的价值投资者抽身之时。因为一旦你买的股已经价值发现你还死守的法，很有可能带来成长不及预期的双杀，这个过程相当惨忍。所以我直到今天仍觉得一般投资者就买低估值的银行，平安之类的个股，估值杀到极限反而有修复的过程。而做成长股投资的真的要努力扩展自己的能力圈，在这个信息不对称的市场变成半个内行吧，这样才能去把握所选公司真正的成长期，就像风生买大华也像茅台03在2003年买茅台那样，对市场波动不予理会，以长线持股的逻辑实现翻牌效应,然而这个市场能够承载自己梦想的标的少之又少.
投资真的是学无止境，我现在选了一个标的后就在雪球论坛找该股最有影响力的贴看，（结果竟然是我自己成了新和成，敖东，广发，同仁堂最有影响力的人）再去求教相关行业的分析师，尽力去掌握你所选公司的实际业务，这也是我在新和成三季报前逢高撤退躲避15%股价回撤的根本原因。
投资是什么？是博弈，是艺术，是心智能力的培养，是投资者个人丰富的人生。
会当凌绝顶，一览众山小！