菱角湖位于武汉汉口中心城区，西侧与新华路、唐家墩路交接，北边为武大印刷厂及居民区，南面接武汉图书大世界（黄菱路），东侧紧邻湖北省新华医院。
上世纪80年代以前，以盛产菱角而得名“菱角湖”，当地村民以捕鱼为生，水质清澈。因菱角湖不与长江、汉水等水体相连，其湖泊来水由雨水、周边湖泊等水系补充水源。90年代，随着城市开发，部分企业事业单位及居民沿湖建起大量建筑，基本将菱角湖自然来水全部截断，菱角湖失去自我净化能力，水质逐年恶化，2007年检测，其水质已成劣5类。2008年，市政府提出“一湖一景”工程，将菱角湖纳入整治范围，经治理，当年水质提升至5类。
由武汉市城市园林设计院完成的菱角湖公园景观规划设计，为这座水面为主的公园定位是——生态公园 。目前，菱角湖的水域面积为9.15万平方米。改造后，该公园的总面积将由目前的15.13万平方米增至18.33万平方米。根据规划，拆迁新华下路部分建筑后，该公园还将新增一块3.2万平方米的绿地。
与菱角湖隔街相望的菱角湖万达广场也将在2010年建成开放，这片规划达50万平米的新商城集购物娱乐休闲中心、室内外休闲步行街、时尚公寓、精品住宅四大业态于一体，涵盖了品牌超市、国际影城、国际数码广场、顶级健身会馆、停车场等多重功能。届时，将给菱角湖区域市民的生活带来巨大改变。